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Você sabia que a renda fixa pode dar prejuízo? Se você não sabe o que é curva de juros você pode perder muito dinheiro na renda fixa.
18 de Maio
Cuidado com a mudança de posição nos seus investimentos. A forma mais simples e rápida de perder dinheiro nos seus investimentos é mudar de posicionamento sem entender o porquê está mudando. Não mude porque eu ou outro analista qualquer disse que outra coisa é melhor do que o que você tem. Porque pode não ser o seu caso.
A curva de juros, também conhecida como “curva a termo” ou “yield curve”, pode ser explicada como sendo a expectativa dos rendimentos médios de títulos públicos prefixados sem cupom, com base nos contratos futuros de juros ou o famoso DI.
Nessa frase já complicou, não é? Para começar, o que é cupom?
Cupom é o pagamento semestral que alguns títulos trazem. Há produtos com cupom e sem cupom. Ou seja, você pode ter um produto com pagamento semestral ou sem ele.
E porque o preço varia, se é renda fixa?
Basicamente isso acontece porque se você não quiser carregar o investimento até final terá que vender para alguém. É o que chamamos de mercado secundário. Você pode ter comprado no mercado primário ou no mercado secundário, mas se quiser vender terá que vender no mercado secundário, sempre. E é aqui que as coisas podem dar errado para os seus investimentos.
Por isso você tem que ter cuidado quando compra um título de renda fixa. Imagine que você compra um título com prazo de vencimento para 2029. Estamos em 2022. Faltam 7 anos para o título vencer. Você tem que ficar com ele até o vencimento para garantir o rendimento que está no título. Caso contrário terá que vender no mercado secundário, onde você irá receber o que o mercado topar pagar por ele. E pode ser menos do que você pagou por ele! Sim, você pode perder dinheiro na renda fixa.
O mercado secundário precifica os títulos com base no mercado futuro de DI. E o mercado futuro de DI é uma proteção contra a volatilidade das taxas de juros internas. As empresas com dívidas indexadas em taxas como o CDI e os investidores com ativos prefixados correm o risco da subida das taxas de juros.
É o caso, por exemplo, de você estar em um título prefixado da época que o CDI estava a 3%, por exemplo. Imagine que você comprou um título prefixado com vencimento para 2029, lá em 2019 e que esse título pagaria 3% ao ano até o vencimento.
No momento da compra você sabia que aplicou R$100.000,00 (por exemplo) e que em 2029, quando o título vencerá, você irá receber R$134.391,60.
Importante lembrar que isso aqui é uma simulação e que eu não estou considerando nem impostos, nem taxas e nem cupons, ok?
Então, continuando, você tinha na cabeça esse número, mais ou menos R$135.000,00 é o valor a receber. Mas acontece que você teve uma emergência e está precisando “sair” dessa posição. Precisa vender o título agora em 2022, resgatar o dinheiro sem esperar o final do prazo, lá em 2029, seja porque motivo for.
Você vai no mercado secundário e pergunta: quando pagam pelo meu título?
Seja ligando para o seu assessor de investimentos, seja ligando para gerente do banco ou para sua corretora de valores, eles irão precificar o título pela curva de juros atual, ou seja, pelo valor que eles irão receber quando o título vencer menos os juros que está no mercado hoje.
Vamos ver como é isso.
O seu título não vai mudar, não tem como ser alterado. Quem estiver na posse desse título no final do prazo, lá em 2029, irá receber os tais R$134.391,60. Esse é o valor final do título. Imutável.
Com isso, quem comprar ele agora irá querer pagar o valor final menos os juros que ele pode ganhar hoje no mercado. Se o mercado está pagando juros de 10%, por exemplo, ele irá querer pagar R$68.964,20 pelo seu título, porque esse é o valor que capitalizado a 10% ao ano pelos 7 anos que faltam para o final do prazo do título dá R$134.391,60.
Veja que você aplicou R$100.000,00 e se sair agora desse título irá perder quase 40% do seu capital inicial. E se fizer isso terá grandes dificuldades de achar um título que irá recuperar as suas perdas, porque o mercado não é trouxa. Para recomprar o seu título eles nem sequer irão pagar os tais R$68.964,20, irão tirar ainda uns 10% ou 20% a mais, pelo risco da operação.
E quanto mais os juros sobem mais você perde se sair antes do prazo.
Foi o que eu disse acima: se você está no mercado em títulos prefixados você está correndo risco de as taxas mudarem no meio do caminho. É o risco da operação.
E no pós-fixado?
O pós-fixado também tem seus problemas. Você entra hoje com uma taxa de CDI +10% e com o CDI a 13,15% você estaria recebendo mais de 23%, porém se o CDI cair com o tempo você irá receber menos do que isso. Pode ser o caso de um título com vencimento em 2042, por exemplo, se em 2029 o CDI estiver de volta em 2%, você irá receber 2% + 10%. Bem menos do que os mais de 23% que estaria ganhando no prefixado.
E aí você me pergunta: qual é a solução? Não existe um mundo perfeito, onde você sempre ganha. Você pode pegar um título prefixado de 25% ao ano até 2029 e ainda assim perder dinheiro.
Pergunte aos argentinos, com uma inflação de 80% ao mês, você irá receber centavos de volta.
O que você precisa é ficar atento para não perder o timing. Quando os juros estão subindo estar em taxas prefixadas é arriscado. Quando estão caindo estar em pós-fixadas é que é arriscado. Mas risco mesmo é errar o timing de entrar no mercado de renda fixa, especialmente se você não conseguir segurar o título até o final do prazo.
Converse com o seu consultor financeiro, estude os seus investimentos, tenha certeza de que o que está fazendo não irá corroer o seu patrimônio no longo prazo.
E muito cuidado com gerente de banco e assessor de investimentos que te liga e diz: compra que está ótimo. Estude o caso, veja as taxas, os prazos e especialmente as condições de saída da posição antes do final do prazo do investimento.
E se quiser aprender mais sobre o assunto é só me seguir nas minhas redes sociais, eu posto conteúdo sobre investimentos, tributação e empreendedorismo.
Nos vemos online.
